东吴证券：给予中科曙光买入评级

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东吴证券股份有限公司王紫敬近期对中科曙光进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：业绩符合预期，AI算力领军优势显著》，本报告对中科曙光给出买入评级，当前股价为40.69元。

中科曙光(603019)
事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营业总收入54.01亿元，同比增长7.33%；实现归母净利润5.45亿元，同比增长15.10%，业绩符合市场预期。
投资要点
业绩符合预期，经营质量持续提升：公司2023上半年IT设备收入49.3亿元，我们测算同比增长约6%，软件开发、系统集成及技术服务收入4.7亿元，我们测算同比增长约29%，受益于软件开发类业务占比持续提升，2023年上半年，公司毛利率为26.04%，较去年同期上升2.05pct，经营质量持续提升。
高端计算机和存储产品性能领先，持续受益于数字新基建。公司坚持国产芯片与技术研发，自研产品比例不断提升，已实现高端服务器产品全栈自研，可提供从底层机房基础设施到系统硬件、软件等一体化产品，广泛应用于运营商、金融、能源、互联网、教育等行业客户。公司分布式对象产品单桶支持千亿级小文件，集群性能超过百万TPS，产品性能一流；全闪存节点，以高性能、低时延的优势，在EDA、自动驾驶等新兴应用场景中为核心业务提供优质性能。自2020年起，曙光存储已经连续三年中标中国移动存储集采项目，在文件、对象、块存储等多个方面受到用户的认可。未来公司有望持续受益于“东数西算”等数字新基建需求提升。
AI算力国产领军优势显著：在智算时代要求的产业赋能、AI算法和国产大模型方面，公司积极布局智算国产服务器和智算中心，且下属有海光信息、曙光智算、中科星图等高质量联营企业，产品技术优势显著。曙光智算在2023年上半年成为国家信通院首批通过可信算力服务评测的4家厂商之一，参加东数西算一体化算力服务平台建设和“算力星图”计划，完成了全国一体化算力平台AC5.0的全面升级。2023年6月曙光智算作为“北京算力互联互通验证平台”参建于接入服务商，参与了二期成果发布。公司布局建设“全国一体化算力服务平台”，为紫东太初大模型提供了AI算力基础，未来公司将持续受益于AI大模型对算力需求的提升。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年EPS预测为1.39/1.76/2.21元。我们看好公司作为行业领军在新基建和AI算力市场的发展，看好持有海光信息等优质资产在信创和AI市场的表现，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，政策推进不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券王紫敬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.7%，其预测2023年度归属净利润为盈利20.3亿，根据现价换算的预测PE为29.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为51.81。

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